中国证券报·中证网

　　在国际金融危机影响下，今年上半年俄罗斯经济大幅下滑，过分依赖能源产业和海外市场的弊端完全显现。正是由于经济受制于外部市场变化，因此俄政府出台的系列反危机措施并未立竿见影。

　　此前，俄政府已将今年全年经济增长预期从原先的－２．２％下调至－８％至－８．５％之间。国际货币基金组织预计俄国内生产总值今年同比下降６．５％。由于“金砖四国”中，俄罗斯在此次危机中的表现最差，因此已有个别专家建议剥夺其“金砖国”头衔。

　　俄经济或呈U型走势

　　俄罗斯经济发展部的数据显示，今年上半年，俄经济同比下滑１０．１％，第二季度国内生产总值下滑１０．４％，高于第一季度的９．８％。上半年俄社会经济发展报告指出，“持续下滑与投资积极性降低有关”。

　　固定资本投资比去年上半年减少了１８．２％。在贷款困难的背景下，建筑业投资降幅最大，为１９．３％。上半年工业产出下降１４．８％，加工业产出下降２３．１％。降幅最大的产业是电气设备、电子和光学仪器、运输设施、机械设备以及非金属矿物制品。

　　不过，一些数据显示，俄经济似乎正缓慢地走出底部。其中，５月、６月和７月的工业生产指数均实现了正增长。另外６月国内生产总值环比增长０．４％，７月则环比增长０．５％。俄第一副总理舒瓦洛夫8月２４日对媒体说，俄经济“开始增长”，但不忘随后补充一句——至于升势是否持久，需要在３个月内进行观察。俄经济发展部副部长克列帕奇则表示，俄经济下滑已经结束，不过已经开始的活跃并不持久，“衰退结束了，但危机还在”。

　　莫斯科斯科尔科沃管理学院教务长温伟德对中国证券报记者说，俄罗斯的经济走势“可能不是Ｖ型，而是Ｕ型”，即不会在下滑后立刻反弹，而是经过一段时期稳定后才恢复。这位专家同时表示，如果油价跌破每桶４０美元，不排除俄罗斯经济可能再次下滑。

　　俄罗斯市场分析人士萨普罗诺夫说，危机前，俄企业预期需求较高，而大量储备商品。但去年下半年开始，需求下滑，销售减少，出现库存过剩。在此背景下，企业减产，从而出现生产下滑。目前，储备商品销售完毕，企业开始填补库存，但与此同时缺乏需求增长，销售趋势仍不稳定。四分之三的俄企业供大于求。萨普罗诺夫认为，目前，俄经济刚刚走出最底部，只有需求活跃了，才能谈论增长。

　　尽管消费对国内生产总值下滑的作用不太大，但它正在日益快速地萎缩。第一季度，俄零售额只小幅下降０．１％，而第二季度则下降了５．６％，７月份则同比骤降８．２％——为近１０年来最大同比跌幅。温伟德说，俄罗斯消费者的购买力“一夜之间消失了”。

　　俄“报纸网”７月下旬称，据估算，俄罗斯失业人数为６３０万，占劳动人口的８．３％。俄副总理茹科夫本月上旬说，最近三个月来俄国内实际失业人数和登记失业人数均呈现下降趋势。但他表示，考虑到季节原因，目前仍存在对与失业率增长的担忧。