【内容提要】　2008年2月1日,俄罗斯“稳定基金”被拆分为“储备基金”和“国家福利基金”。稳定基金于2004年成立,正处于如日中天之时,俄政府为何将其取消并一分为二?拆分后的“储备基金”仍延续“稳定基金”的职能,即储备超额石油天然气收入,确保石油价格下跌时财政的收支平衡以及经济的平稳发展。“国家福利基金”的建立是俄政府旨在有效利用石油天然气收入促进经济发展、提高国民福利,特别是改善养老人员生活、补充养老金体系,使资源更好地在现代人与后代之间平衡利用的重大举措。本文着重分析“国家福利基金”成立的背景、战略目的、组织管理及资金运作等有关问题,旨在为中国建立相应的制度和政策提供借鉴。

　　【关键词】　俄罗斯　稳定基金　国家福利基金　主权养老基金

　　【作者简介】　殷红,1967年生,辽宁大学国际关系学院博士生。(沈阳　110033)

　　2008年2月1日,原俄罗斯“稳定基金”取消,拆分为“国家福利基金”[1]和“储备基金”。本文将着重分析俄罗斯创建“国家福利基金”的背景、战略目的、作用及意义,以期对中国建立相应的制度和政策提供借鉴。

一　“国家福利基金”成立的背景

　　研究“国家福利基金”,首先需要了解它的前身——“稳定基金”的建立、发展、历史作用以及稳定基金被拆分为“国家福利基金”和“储备基金”的原因、目的。

　　(一)俄罗斯“稳定基金”的建立、发展及历史作用

　　2000年起俄罗斯经济以不低于6%的速度快速地恢复增长,同时联邦财政出现盈余,2000～2003年财政盈余占GDP的比重超过2%[2]。俄罗斯经济好转与其拥有丰富的石油和天然气资源密切相关。俄罗斯是世界能源大国,2004年已探明的石油储量为99亿吨,占世界总储量的6·1%;开采量4.587亿吨,占世界总开采量的11·9%,仅次于沙特阿拉伯,位居世界第二,2007年居世界第一;石油出口占世界总出口的7.5%,2007年出口量超过沙特,位居世界第一。俄罗斯的天然气探明储量、开采量及出口量均居世界第一[3]。

　　石油天然气部门是俄罗斯传统的主导产业,在1992年实行价格自由化及贸易自由化的转轨政策之后,石油天然气部门在俄罗斯经济中的比重迅速提高(见图1),这主要是由于价格大幅提高和出口迅速增加的结果。同时,由于1999～2002年俄政府实施了与石油天然气价格挂钩的出口关税及石油天然气可利用矿产开采税(НДПИ)的税收改革,来自石油天然气部门的税收占总税收的比重迅速扩大(见图2),石油天然气部门成为俄罗斯经济中举足轻重的产业。

　　图1　　　　　　　　　　　　　　　俄罗斯石油天然气部门占GDP的比重(%)

 

　　图2　　　　　　　　　　　　　　　石油天然气部门占财政税收的比重(%)

 

　　随着石油天然气部门在经济中的比重迅速扩大,俄经济对石油天然气部门的依赖愈加突出,由此可能对俄经济带来的潜在风险也在日益增加。

　　这主要表现在三个方面:第一,对石油等能源出口的过度依赖可能造成“荷兰病”的发生。石油大量出口往往带来巨额贸易顺差,促使本币升值,进而削弱非能源部门如制造业的出口竞争力,影响这些部门的长期发展,不利于俄经济结构的调整。

　　同时,能源部门收入的快速增长,刺激通货膨胀的加剧,拉大与其他经济部门的收入差距,加深经济的不平衡发展。第二,石油等能源价格的波动将影响俄经济的稳定增长以及财政的收支平衡。由于石油价格下跌造成经济危机在苏联历史上有过先例,俄罗斯经济转轨之初的经济危机与石油价格下跌也不无关联,因此,价格波动造成经济增长和财政收入的大起大落,引发严重的经济、社会和政治问题,是已经有过的历史教训。第三,俄罗斯虽然拥有独一无二的能源优势,但能源的不可再生性迫使俄罗斯政府必须从长计议,在现有的丰厚收入与未来可能出现的收入不足之间建立平衡机制。

　　为避免上述可能出现的不利后果,俄政府决定通过建立稳定基金来化解风险,确保俄经济稳定、可持续地发展。

　　1.稳定基金的建立

　　俄联邦政府于2004年1月1日通过法律形式建立了稳定基金。根据《俄罗斯预算法典》第13.1条规定,稳定基金是联邦预算资金的一部分。稳定基金来源于每月的石油和石油产品的出口关税、石油可利用矿产开采税以及部分或全部上一年度的财政盈余。稳定基金的具体收支规定是,基金的基础储备量为5 000亿卢布,超出部分可用于其他用途;当原油价格(乌拉尔牌)大于每桶27美元(初期定为20美元,2006年改为27美元)时,超出该基准价格的石油和石油产品的出口关税及可利用矿产开采税计入稳定基金。建立稳定基金的主要目的是平衡财政收支,积蓄石油部门的超额收入用于弥补未来因石油价格下跌可能出现的财政不足。

　　2.稳定基金的发展

　　稳定基金建立之初,政府的主要考虑是通过储备超额石油收入并在石油价格下跌时弥补预算不足,避免因石油市场行情变化造成俄财政的大起大落。但是,随着石油价格不断飙升,稳定基金的数额迅速增加,2004年为180亿美元,到2006年时已经达到647亿美元(表1),在此形势下俄政府不得不重新考虑基金的管理和使用。一方面,由于较高的通货膨胀率基金资金在迅速贬值,仅2005年按国内市场的购买力计算,稳定基金因通胀遭受的损失就达1 635亿卢布(68亿美元)[4],因此,如何有效管理稳定基金的资金使其避免贬值,成为政府迫切需要解决的问题。

　　另一方面,稳定基金的数额已远远超出5 000亿卢布(按当时汇率折算约合180亿美元),超出部分需有效地用于促进经济发展以及改善居民生活等社会目标。鉴于上述原因,俄政府于2006年4月确定了新的稳定基金管理程序,除了储备用于平衡财政收支的功能之外,稳定基金增加了投资的任务。按照新规定,稳定基金由俄财政部负责管理,基金资金的投资由财政部通过签订协议方式委托中央银行投资运作。具体投资方式是:(1)购买外汇,规定基金资金可兑换成美元、欧元和英镑,具体持外汇结构为美元45%,欧元45%,英镑10%;(2)用所持外汇相应地购买14个国家[5]的国家债券。出于稳定基金的安全考虑,基金资金主要投资于购买外汇。2006年7月24日,稳定基金开始为俄罗斯国库带来第一笔投资收益,收入为82亿卢布,年收益率约为3%～4%[6]。2007年稳定基金运作收入为1 518.9亿卢布,约合63.2亿美元。从2007年12月15日至2008年1月30日稳定基金投资的各种外汇平均收益率达到年10.75%[7]。

　　表1　　　　　　　　　　　2004～2007年稳定基金、预算盈余、外汇储备及外债指标　　　　(单位:亿美元)

年　　份	稳定基金	稳定基金数额占GDP的比重%	联邦预算盈余	国家外债占GDP的比重(负债率) %
2004	180	0.8	250	16.7
2005	450	3.1	590	4.7
2006	647	5.7	300	9.3
2007	1 568	8.8	-	4.6

　　资料来源:根据俄罗斯财政部www1.minfin.ru、俄罗斯中央银行www.cbr.ru数据统计

　　由于石油价格的一路飙升以及稳健的资金投资运作,截至2008年1月30日,稳定基金总额达到38 518亿卢布,折合1 574亿美元[8]。

　　3.稳定基金的历史作用

　　建立在石油出口关税及石油可利用矿产开采税基础上的稳定基金,对俄罗斯经济发展具有十分重要的意义。

　　首先,稳定基金是俄经济的稳定器。稳定基金可“熨平”财政收入波动,平衡价格浮动下的政府支出;稳定基金还可以“熨平”经济增长速度的波动。在价格上涨时储备资金,在价格下跌时增加货币投放和刺激经济增长,避免经济的大起大落。稳定基金的一个重要作用是通过对货币量的调节缓解通货膨胀的压力,近年俄经济快速增长,但通货膨胀呈下降趋势,2007年降到历史最低水平,其中稳定基金的作用功不可没。此外,通过调节稳定基金的计出和流入,调整货币数量,进而影响汇率,减缓卢布升值的速度,缓解因卢布大幅升值对非能源出口部门造成的负面影响。除了稳定 经济之外,部分稳定基金被用于俄经济结构调整和基础设施的建设中,政府实施的产业扶持计划所用资金主要来自稳定基金。

　　俄政府还在稳定基金超额时,动用部分资金补充“俄联邦养老基金”的不足,仅2005年就补充养老基金300亿卢布(10.4亿美元)[9]。此外,部分稳定基金用于偿还外债,2006年俄政府还清了巴黎俱乐部债权国债务220亿美元[10],使俄罗斯进入了巴黎俱乐部纯债权人行列,所欠外债占GDP的比重从1999年的100%多下降到2006年年末的不到9%[11],因此提高了俄罗斯的国际威信,增强了国家对内外政策的独立性。有实证分析证明,外债增加到某种程度时将对经济增长产生不利,因此俄罗斯外债的大幅缩减增强了俄罗斯经济抵抗外部休克的抗风险能力。

　　(二)拆分“稳定基金”的原因

　　就在稳定基金如日中天之时,俄总统普京在2007年3月9日的2008～2010年总统预算咨文中提出,必须将稳定基金拆分为储备基金和未来基金(后来的国家福利基金)。俄政府出于怎样的政治经济考虑做出如此决定,或者说,取消稳定基金并将其拆分的目的是什么?1.化整为零,规避来自西方国家的抵制。本文认为,普京政府之所以将庞大的稳定基金拆分为二,一个很重要的原因是避免稳定基金规模过大而招致西方的攻击。

　　2007年以来世界金融和基金市场极为活跃的大玩家是主权财富基金[12]。建立主权财富基金(SWFs)的主要是有大量贸易顺差的国家,首先是出口导向的亚洲国家,包括中国(中国在2007年9月成立了中投公司CIC,注资2 000亿美元)以及主要石油输出国家,包括俄罗斯。据最新统计,截至2007年年底该基金总额达到2.5万亿美元[13],到2015年将扩大到12万亿美元[14]。随着主权财富基金数额的迅速增加,特别是中国和俄罗斯政府积极建立该项基金之后,美国和西方国家开始表现出对主权基金的警惕。美国和欧洲担心,政府基金如果拥有了美国和欧洲的公司的大 股份,实际上即意味着控制了这些发达国家的经济,因此将威胁到其国家主权[15]。HendersonGlobal Investments的经济学家尼古拉·布鲁斯认为,“主权基金不仅投资于政府债券,现在它们更具有战略投资人的作用,并投资于全世界的股票,近期中国和俄罗斯的主权基金将扩大对外国公司股票的投资,而相应地减少持政府债券的比例。”[16]2007年8月,德国总理默克尔宣布,柏林正在考虑制定政府计划,目的是控制主权基金对德国公司的股权收购,主要办法是繁化收购程序或者像美国那样阻止并购案的发生。

　　西方日益表现出的对主权基金的警惕,不利于主权基金发挥作用,正所谓树大招风,在俄美关系近年不断出现紧张的政治环境下,化整为零、减小基金规模、尽量化解西方的疑虑,减少不必要的麻烦,是符合俄罗斯国家利益的长远打算的。

　　2.分工明确、职能明晰、更利于基金的有效管理和投资运作。将稳定基金一分为二的根本原因是出于将战略储备和促进经济发展并解决养老金问题两个不同的职能分开,便于对资金更加有效的管理和运作。据俄财政部长库德林称,储备基金建立后将延续稳定基金的基本职能,即储备石油价格行情的超额收入,以备石油价格波动可能造成的财政不足和经济波动,因此“储备基金”的 主要目标是安全、稳定并保值,其管理和资金的保值运作方式及方法均延用稳定基金的稳健管理办法,主要是持有外汇(美元和欧元各占45%,英镑占10%)以及购买主权国家的国债。按照普京总统的提议,储备基金的基准额度应确定为GDP的10%。

　　“国家福利基金”(未来基金)的主要作用是更加机动、有效地利用资金并促进经济发展和居民福利的提高。根据普京总统的构想,“基金”内含两项职能,一是为国家发展机构注资,如向俄罗斯发展银行注资74亿美元,为俄罗斯国家投资公司注资37亿美元等[17]。在上述注资之后,“国家福利基金”的主要作用是补充养老金体系、应对未来老龄化问题。按照俄政府的设计,这一基金将投资于高风险同时也是高收益的领域,如外国公司的股票。可见,将两种不同的职能分开并设立不同的机构,是有效管理并充分利用资金的必要选择。

二　建立“国家福利基金”的战略目的及其主要职能

　　(一)“普京计划”中的“国家福利基金”

　　“普京计划”是俄罗斯中期发展前景内的治国理念与战略规划。“普京计划”起源于普京总统在2007年3月所做的财政咨文以及2007年4月的总统国情咨文,并在政权党——“统一俄罗斯”党的2007年议会竞选纲领中得以完善,最终在总统接班人梅德韦杰夫的总统竞选纲领中确立并形成[18]。“普京计划”的提出直接来源于2007年4月的总统国情咨文,在这份普京总统的最后一个国情咨文中,他全面论述了未来俄罗斯社会、国防、外交、经济发展等长期和中长期计划,换言之,就是俄罗斯国家发展的战略计划。除了政治选举制度改革、俄政治发展模式、外交原则、中央与地方关系这些内政外交的主要内容之外,普京近年特别是在最后一次国情咨文中格外关注的是民生问题。为提高出生率建立“母亲资本”、大规模建设住房计划等,正如普京在国情咨文中所指出的:“一年半来我们在完成着国家优先发展计划,其主要目的是对人的投资和提高居民的生活质量”。

　　国家福利基金的建立正是在这样的背景下的具体措施。

　　普京在2007年国情咨文中指出,“时间证明建立稳定基金的决定是正确的、值得的。我们实现了持续地降低通货膨胀的目标,这利于居民实际收入的增加,促进了经济的稳定发展。但是,今天的经济任务的性质要求在保留——无条件地保留稳健的财政政策的前提下,调整稳定基金的职能和结构”。普京提出将所有的石油天然气收入[19]一分为三:其一,储备基金,其目的是在世界市场能源价格严重下跌时确保俄经济风险的最小化;支持宏观经济稳定并抑制通货膨胀,这直接关系到居民收入的提高。其二,石油天然气的部分收入应计入联邦财政用于完成大型的社会规划。其三,其余的石油天然气收入计入未来基金。普京认为,“未来基金的资金应当用于提高居民的生活质量和发展经济,用于改善后代及当代人的福利,正因为如此,将其称作‘国家福利基金’更准确。”[20]

　　(二)“国家福利基金”的主要职能

　　根据普京总统的国情咨文以及随后的政府讲话,“国家福利基金”的主要职能是补充养老金体系、改善养老人员的生活以及应对俄罗斯的老龄化危机。

　　1.补充养老金体系,提高养老人员的生活水 平。近些年俄经济社会中出现的严重担心是“俄罗斯养老基金”的收支失衡,特别是俄罗斯面临老龄化、养老金支付扩大的现实问题[21]。据俄罗斯养老基金会主席巴塔诺夫表示,俄罗斯的养老体系正在迅速萎缩,在第一(社会基本养老保险)和第二(强制性劳动养老保险)支柱的保险领域都出现了入不敷出的趋势[22]。而提高养老金水平、改善老年人的生活是俄罗斯政府(也是所有国家政府)面临的最重要的民生问题之一。俄罗斯在经济全面好转之后,政府有能力将改善养老人员的生活提到议事日程。总统普京在国情咨文中指出,“尊重老人是我们的文化传统。一个不尊重老人的社会是没有前途的。”“但是,在俄罗斯改革的艰难岁月里,许多甚至是绝大部分的退休人员实际上生活在贫困线以下,造成这一局面的原因首先是养老金体系不适应市场条件而招致崩溃。”普京认为,今天的俄罗斯政府没有权利重复过去的错误而应竭尽全力保证今后退休人员过上应有的生活。

　　那么通过什么办法解决养老保障的问题呢?有人提出,解决养老保障问题只能靠延长退休年龄,即将目前的退休年龄男60岁、女55岁提高到男65岁、女60岁。对此,普京总统表示不赞同,他认为,在可预见的未来俄罗斯没有提高退休年龄的必要,“因为我们尚有大量的储备可用于充实养老金和弥补其赤字”。普京指出,到2012～2030年由于老龄化和养老金指数化挂钩等原因,养老金系统可能出现赤字,但是,“如果及时采取必要的措施,养老金系统就不会出现任何危机”。

　　普京认为,解决养老金不足、改善退休人员生活的有效办法是刺激和鼓励退休人员继续工作,一方面可缓解俄劳动力不足的压力,同时也可通过继续工作提高退休人员的工资、改善生活。为此,普京提出将“国家福利基金”的部分资金补充自愿养老金储蓄。首先是建立“公民养老金资本”(пенсионныйкапиталграждан),公民每自愿缴纳1 000卢布,政府就在其养老基金的个人积累账户上相应地补充1 000卢布。除此之外,“国家福利基金”的自由资金用于补偿养老金系统可能出现的不足。按照普京的设想,2008～2009年期间平均养老金的增加应不少于65%[23]。

　　2.未雨绸缪,应对未来老龄化危机。人口老龄化是俄罗斯不得不面对的趋势。从1995～2002年的7年间俄就业人口从6 600万下降到6 400万,减少了200万。同时退休人员由1995年的3 700万上升到2002年的3 800万,这意味着就业人员和退休人员的比例为1.7∶1。据预测,赡养率到2015年时为100/70, 2030年为100/80,2056年时将形成倒挂,为100/108,即每100个就业人员赡养108个退休人员[24]。因此,正如俄联邦劳动和社会发展部养老金局副局长阿伐纳西耶夫所言,不管采取什么样的人口政策,如何鼓励生育,工作人口与退休人口1比1的结果是不可避免的,所能做到的只是从2030年推迟到2035年而已。人口老龄化已经是一个不可逆转的大趋势[25]。对此,俄罗斯财长库德林今年3月在莫斯科高等经济学院讲课时指出,俄罗斯老龄化问题的高峰出现在2015年后,到2020年时,要想保持现在的养老金水平,须每年增加相当于GDP的2%的财政用于支持养老金体系,以保持目前的27%的比例关系,而依靠现有的税收(统一社会税及其他税收)不能保证应有的养老金水平,从目前滚滚流入俄罗斯的石油美元收入中分流一部分出来,向养老基金注资补充养老金体系是现实并有效的解决出路。

三　“国家福利基金”的投资管理

　　(一)“国家福利基金”的规模及资金来源

　　“国家福利基金”在2008年2月1日成立之际,其资金总额为7 680亿卢布,约合320亿美元[26],其中外汇部分:美元104.2亿,欧元127.3亿,英镑13.9亿。2008年3月1日“国家福利基金”总额达到7 770.3亿卢布,折合322.2亿美元,具体外汇账户余款为:美元143.1亿,欧元97.4亿,英镑16.2亿[27]。

　　“国家福利基金”的资金来源于石油天然气收入,包括石油、天然气(各种可燃天然气及冷凝气)的可利用矿产开采税以及石油(原油及石油制品)和天然气的出口关税。根据2007年12月17日关于石油天然气收入的支付和使用的规定[28],所有的石油天然气收入一分为三,自年初开始,来自石油天然气的收入首先计入联邦财政的“石油天然气转移支付”,2008年其额度确定为GDP(估计值)的6.1%。之后的石油天然气收入转入“储备基金”,2008年“储备基金”额度为GDP的10%。当达到这一数额时,其余的石油天然气收入计入“国家福利基金”[29]。

　　(二)“国家福利基金”的治理、投资及运营管理

　　1.“国家福利基金”的治理。“国家福利基金”属于俄罗斯联邦财政的一部分,其管理权归俄罗斯财政部、中央银行以及其他金融机构。“基金”的管理程序由俄联邦政府制定。俄政府授权财政部全权负责“基金”资产的外汇结构分配、比重及期限的确定,并确认“基金”资金的管理程序。财政部每季度、每年要向政府提供“基金”的收入及其使用的报表,并在财政部网站上公布这些数据和资料。

　　关于“国家福利基金”的投资托管公司暂未决定,俄财政部国际金融关系、国债和国家金融资产 司副司长卡扎科维奇表示,“基金”的投资管理既可能委托俄罗斯公司,也可能委托给外国公司。

　　2.“国家福利基金”的投资及运营。俄联邦政府于2008年1月19日通过了调解“国家福利基金”资金管理的决定[30]。根据规定,“基金”可投资外汇(美元45%、欧元45%和英镑10%)以及外国的国家、央行、政府代表处及国际金融组织的债券,同时允许不超过“基金”30%资金置于外国银行托管。此后卡扎科维奇在1月31日对外宣布,财政部同俄罗斯银行商议决定,目前“国家福利基金”的投资规定是:“基金”资金中的80%投资于外国政府债券,允许投资政府债券的国家有14个,它们是美国、英国、德国、法国、奥地利、比利时、丹麦、爱尔兰、西班牙、加拿大、卢森堡、荷兰、芬兰和瑞典。15%的资金投资于外国代表处和外国央行发行的债券,5%投资于国际金融组织的债券。此外俄财政部决定暂时不把基金资金交给外国商业银行托管,因为尚“存在一些与指数核算有关的技术难题”。

　　按照俄政府及财政部的最初设想,“国家福利基金”将投资于高风险但高收益的外国公司股票,持股比例不超过3%,但最终决定,2008年“基金”不投资外国公司股票。财政部国际金融关系、国债和国家金融资产司副司长卡扎科维奇对此解释说,目前财政部等金融部门尚不清楚,何时以及多少资金将用于补充自愿养老金储蓄,只有在这笔拨款结束后,余下的资金才能进行投资运作。同时该官员表示,“基金”资金将明确存留的基准数额,用于高收益的股票投资。目前财政部正同俄罗斯银行以及外国专家就有关问题进行商谈。据卡扎科维奇称,到2008年10月1日之前财政部应制定并实施“国家福利基金”的完整的管理程序,届时将考虑资金托管、债券投资和法人股票投资以及投资基金的股份投资,此外将具体规定选择专业金融公司来管理“基金”的要求及程序。“基金”的战略性投资将从2009年起更具有风险性[31]。

四　俄罗斯创建“储备型”主权养老基金的意义及启示

　　解决养老基金资金不足、改善退休人员的生活一直是俄罗斯政府面临的主要任务之一。社会福利货币化改革(монетизация льгот)受挫之后,养老金体系改革一直举步维艰。在面临养老基金不足、老龄化趋势日益临近的形势下,利用超额的能源收入创建“国家福利基金”以补充养老金体系,不能不说是解决养老金问题的一项重大举措。

　　已有的俄罗斯主权养老基金“俄联邦养老基金”是属于“缴费型”的主权养老基金[32],其资金主要来自于第一支柱社会保险的缴费余额和部分财政转移,“俄联邦养老基金”的职能是收取养老金缴费并支付退休金,稳定、安全是这一基金的主要目标。目前“养老基金”的收支不平衡,经常出现赤字,需要政府财政补足,俄通过建立“国家福利基金”可部分地弥补养老金的不足。通过建立“公民养老金资本”刺激和鼓励退休人员继续工作并增加其收入,从而有机地补充养老金体系。同时将部分资金以更加灵活的方式投资于高收益的股票、外国债券等金融领域,实现资金保值和增值的功效,为更好地利用能源超额收入、缩小收入差距、实现俄经济平衡发展具有十分重要的意义。

　　如何将大量的外汇储备更加有效地用于经济发展和国民福利提高是俄罗斯及中国政府面临的共同问题。应该说中国面临的挑战要比俄罗斯更加艰巨,中国2007年年底外汇储备额已达到1.53万亿美元[33],因此,中国主权基金给发达国家带来的恐慌更为严重,“中国威胁论”的出现情有可原。如何采取更加有效、平稳而又具有柔性的主权基金投资战略,俄罗斯为我们提供了一种借鉴。根据战略储备和资本投资运作以补充养老金体系两种不同职能,将稳定基金一分为二,在职能分工明确之后,确定不同的管理办法和投资渠道,从而实现有效、安全、高收益的多元化之功效,同时也化整为零、分散主权基金的规模,适当地减弱西方发达国家的恐慌和抵制,因此,更加利于资金的投资和运作。

　　(责任编辑　张红侠)

[1]国家福利基金:俄文Фонднациональногосостояния,英文the National Wealth Fund,2007年国情咨文的英文版中“国家福利基金”的英文为the National Prosperity Fund,在2008年2月1日“基金”正式成立后,在财政部的网站中这一英文名称更改为the National Wealth Fund;储备基金:俄文Резевныйфонд,英文the Reserve Fund.
[2]Е.Шарипова,ЧтодаетрентаФедеральномубюджету?Вопросыэкономики,2004№7.
[3]〔俄〕C.З.日兹宁:《俄罗斯能源外交》,人民出版社2006年版,第627~642页。
[4]郭晓琼:《俄罗斯联邦稳定基金的发展》,载《俄罗斯中亚东欧市场》2008年第1期。
[5]这14个国家是奥地利、爱尔兰、意大利、比利时、卢森堡、荷兰、葡萄牙、西班牙、英国、美国、法国、德国、希腊和芬兰。
[6]郭晓琼:《俄罗斯联邦稳定基金的发展》,载《俄罗斯中亚东欧市场》2008年第1期。
[7]数据来自俄财政部部门负责人卡扎科维奇在1月31日对ИНТЕРФАКС-АФИ媒体的讲,Доходотразмещения стабфондас15декабря2007г.по30января2008г.составил $1.17млрд,доходность-10.75% ,www1.minfin.ru.
[8]数据来源:俄罗斯财政部网站稳定基金专栏www1.minfin.ru/СтабилизационныйфондРФ
[9]Федеральныйзаконот23декабря2004г.№173-ФЗ.О ФедеральномБюджетена2005г.
[10]В.В.Путин,Стенограммапресс-конференциидля российскихииностранныхжурналистов2007г. www.kremlin.ru
[11]B.普京:2008~2010年财政政策俄联邦总统财政咨文,2007年3月9日. www.kremlin.ru
[12]关于主权财富基金,参见郑秉文《中国建立“主权养老基金”的急迫性及其国际比较——应对“中国威胁论”与外汇储备二次分流的战略思考》,载《国际经济评论》2008年第3~4期。
[13]同上。
[14]俄罗斯ITAR-TASS通讯站2008年2月29日报道。
[15]“金融国家资本主义的升起”,载〔俄〕《专家》杂志2007年第39期,2007年10月22日,www.expert.ru
[16]同上。
[17]数据来自俄财政部网站公布的消息www1.minfin.ru
[18]关于“普京计划”,参见庞大鹏《论俄罗斯的“普京计划”——兼论对中俄关系的影响》,载《俄罗斯中亚东欧研究》2008年第1期。
[19]此前稳定基金的收入是石油价格超过基准价格时来自石油及石油产品的出口关税和可利用矿产开采税的收入,目前的石油天然气收入是指全部石油天然气部门的收入。
[20]上述引言均引自2007年4月26日俄罗斯总统国情咨文,ПосланиеФедеральномуСобраниюРоссийскойФедерации.26 апреля2007г. www.kremlin.ru
[21]关于2008~2010年财政政策的俄联邦财政咨文,2007年3月9日.www.kremlin.ru
[22]马剑:《俄罗斯欲拿石油收入为养老注资》,载《人民日报》2008年1月30日。
[23]引言均引自2007年4月26日俄罗斯总统国情咨文. ПосланиеФедеральномуСобраниюРоссийскойФедерации, 26 апреля2007г. www.kremlin.ru
[24]郑秉文:《中国建立“主权养老基金”的急迫性及其国际比较———应对“中国威胁论”与外汇储备二次分流的战略思考》,
载《国际经济评论》2008年第3~4期。
[25]同上。
[26]截至2008年1月30日“稳定基金”被拆分之际,其总额达到38 518亿卢布,约合1 574亿美元,其中30 690亿卢布(1 254亿美元)注入“储备基金”,7 828亿卢布(320亿美元)计入“国家福利基金”。2008年3月1日“储备基金”总额已达30 823亿卢布,约合1 278亿美元,其中美元569.5亿,欧元385.7亿,英镑63.7亿。
[27]俄罗斯财政部网站“国家福利基金”专栏www1.minfin.ru//Фонднациональногоблагосостояния.
[28]ПостановлениеПравительстваРФот17декабря2007г.№892.Опроведениирасчетовиперечислениисредстввсвязис формированием и использованием нефтегазовых доходов федерального бюджета,нефтегазоваого трансферта,средств РезевногофондаиФонданациональногоблагосостояния.www1.minfin.ru
[29]П.Казакевич,МинфиниЦБдоговорилисьпокане менятьпорядокпокупкивалютыдляРезевногофондаиФонда благососотояния,Москва, 31января.ИНТЕРФАКС-АФИ.www1.minfin.ru /Пресс-релизы/.
[30]ПравилауправлениясредствамиФонданационального благосостоянияРФот19января2008г.www1.minfin.ru
[31]Стабфонд разделен на Резервный фонд и Фонд благосостояния.Москва,31января2008 .www.interfax.ru
[32]关于主权养老基金类型的划分,参见郑秉文《中国建立“主权养老基金”的急迫性及其国际比较——应对“中国威胁论”与外汇储备二次分流的战略思考》,载《国际经济评论》2008年第3~4期。
[33]数据来源:中国人民银行网站www.pbc.gov.cn / 2007年统计数据/黄金和外汇储备报表。